Aunque los analistas de semiconductores apenas hablan de ello y suele estar oculto tras una densa jerga técnica, podría convertirse en uno de los principales impulsores de las acciones de Nvidia, y podría ser la clave para desbloquear billones de dólares en valoración adicional durante la próxima década.
Este análisis se centra en esta métrica poco valorada: el mercado total potencial de la vida.
Actualmente, el mercado valora a Nvidia como un líder en hardware de alto rendimiento. Con un múltiplo de ganancias futuras de aproximadamente 21, la acción podría considerarse justa si se analiza desde la perspectiva del ciclo tradicional de semiconductores. Pero ahí radica el error: observar a Nvidia con el mismo prisma que a AMD o Intel solo refleja el "ciclo de las GPU". Todavía no se tiene en cuenta el enorme potencial de una posible "prima biológica".
Esa desconexión ya se está haciendo evidente en la forma en que los inversores reaccionan a las señales a corto plazo: la cartera de GPU de gama alta de Nvidia, valorada en 1 billón de dólares, apenas ha movido las acciones, incluso cuando varios proveedores y clientes de Nvidia parecen estar a punto de experimentar un repunte .
Nvidia y sus inversores más visionarios NO se centran en los presupuestos de TI empresariales. El CEO Jensen Huang, el maestro emprendedor, ha logrado orientar al mundo hacia un plano de existencia completamente diferente. Es bueno. No, es fenomenal: todos necesitamos mirar más allá de nuestras narices. Mirar más allá de los chatbots y los generadores de código hacia 2030 y 2040.
El mensaje es simple. ¡Qué miopes sois! Mirad mucho más allá en el futuro e imaginad el sufrimiento humano que podríamos erradicar. Las enfermedades son malas, el envejecimiento celular es terrible. No queréis que vuestros seres queridos sufran enfermedades incurables. ¿Cómo os atrevéis a planificar las ventas de GPU del próximo trimestre o incluso la construcción de centros de datos en los próximos años? ¡Qué miopes! Observad la naturaleza fundamental de la biología humana y planificad para el próximo siglo.
¿Y qué tiene eso que ver con las acciones de Nvidia?
Todo.
Cómo la computación de la IA cambia la biología
Podríamos estar presenciando el fin de la llamada «Ley de Eroom» (Moore al revés): la tendencia de décadas en la que el descubrimiento de fármacos se ha vuelto más lento y costoso a pesar del acceso a mejor tecnología y herramientas. La biología se aborda cada vez más como un problema computacional porque, en esencia, es un sistema basado en código. Al pasar del lento trabajo de laboratorio por ensayo y error a simulaciones informáticas más rápidas mediante sus potentes chips, Nvidia podría ayudar a reducir los plazos de descubrimiento de fármacos de años a un ritmo mucho más rápido, similar al de la creación de software.
Así es como Nvidia podría estar llevando a cabo esta magia justo delante de nuestras narices.
1. La narrativa de la biología digital
Huang ha señalado públicamente y en repetidas ocasiones que la próxima revolución no será solo la IA, sino la biología digital. [1] Ha redefinido explícitamente la biología, transformándola de una ciencia caótica, impredecible y basada en el ensayo y error a una disciplina de ingeniería estructurada con un "lenguaje" comprensible. El mercado podría llegar a valorar a Nvidia no como un proveedor de hardware, sino quizás como un compilador para la biología. Este cambio podría llevar a Nvidia de una valoración cíclica del hardware a una plataforma de "tecnología profunda" con múltiplos elevados y márgenes más predecibles y a largo plazo, similares a los del software.
2. El ecosistema BioNeMo
Es probable que Nvidia no se limite a vender chips genéricos a los científicos; ha creado una plataforma de desarrollo abierta y un marco de software para las ciencias biológicas llamado "BioNeMo". Al asociarse con gigantes de equipos de laboratorio como Thermo Fisher, cierra el círculo entre la simulación digital de IA y la síntesis física en laboratorios robóticos. [2] Nvidia se está posicionando para controlar todo el proceso, desde la hipótesis digital hasta la cura física. Al integrar su software en la infraestructura física del laboratorio, Nvidia podría generar altos costos de cambio y potencialmente captar una parte recurrente de todo el gasto en I+D.
3. Impulsando una revolución proteica
Las proteínas controlan todo en el cuerpo, y su función depende de su forma 3D. Descifrar esas formas solía llevar años de ensayo y error, lo que hacía que el descubrimiento de fármacos fuera lento y costoso. Proyectos como AlphaFold cambiaron eso al predecir estructuras a gran escala, y Nvidia está ayudando a acelerar la inferencia y el uso posterior de AlphaFold al proporcionar la capacidad de cómputo masiva. Los datos en sí permanecen abiertos, pero Nvidia está construyendo la infraestructura y las herramientas de alta velocidad, como BioNeMo, que hacen que la búsqueda y simulación de interacciones proteicas sea mucho más rápida. [3] Esa es la verdadera ventaja: convertir la biología del trabajo de laboratorio en computación. Si el descubrimiento de fármacos se convierte en un problema de simulación, Nvidia no es dueña de la biología; está impulsando el sistema que todas las empresas necesitarán usar.
4. Afianzamiento en datos estratégicos
Nvidia entiende que el valor de la computación depende de la calidad de los datos con los que se ejecuta. Por eso, invirtió 50 millones de dólares en Recursion Pharmaceuticals mediante una inversión PIPE, una empresa de biotecnología con un enorme conjunto de datos biológicos y químicos propios que supera los 23 petabytes. [4] En lugar de poseer esos datos, Nvidia se asocia con Recursion para impulsar sus flujos de trabajo de descubrimiento utilizando sus sistemas DGX y plataformas de IA. Esta relación es estratégica: Recursion acelera el descubrimiento de fármacos, mientras que Nvidia consolida su posición en el campo de la biología intensiva en datos. No se trata de control exclusivo ni de crear "modelos maestros", sino de integrar su capacidad de computación en procesos científicos de alto valor. Esto sigue siendo importante, ya que posiciona a Nvidia más cerca de donde se generan y utilizan los datos biológicos de vanguardia.
5. Integración en los flujos de trabajo de las grandes farmacéuticas
Nvidia se está integrando en los procesos de I+D de importantes compañías farmacéuticas como Novo Nordisk, que utiliza BioNeMo, NIM, NeMo y supercomputación con tecnología Nvidia para acelerar el descubrimiento de fármacos mediante IA. [5] El cambio más significativo es más sutil. Nvidia no posee los fármacos ni su propiedad intelectual, ni hay evidencia de que vaya a obtener regalías por los éxitos de ventas resultantes. En cambio, está posicionando sus plataformas como infraestructura central dentro de los flujos de trabajo de investigación iniciales. Esto genera influencia a largo plazo, no al convertir a las farmacéuticas en fabricantes, sino al integrarse profundamente en la forma en que se lleva a cabo el descubrimiento de fármacos moderno. La biología computacional y el despliegue más amplio de agentes de IA podrían impulsar la demanda de chips de inferencia de IA. Así es como Nvidia busca superar a Google y Amazon en este ámbito.
El caso realmente ventajoso
Comparar las ventas de GPU de Nvidia con las de los fabricantes de chips tradicionales no explica del todo la prima de sus acciones. El descubrimiento de fármacos se desarrolla a lo largo de décadas. El horizonte relevante se sitúa más cerca de 2035 que de los próximos años. Si Nvidia se convierte en infraestructura fundamental para la biología computacional, participa en el proceso de descubrimiento de fármacos. Aplicado a un mercado farmacéutico de 1,5 billones de dólares con altas tasas de fracaso e I+D ineficiente, el potencial de crecimiento comienza a reflejar una economía similar a la del software.
Si la biología se convierte en un proceso computacional, el proveedor de dicha capacidad ocupará una posición central en la creación de valor. Las mejoras en la velocidad y precisión de la simulación pueden extenderse a todo el sistema. Si Nvidia supera la barrera de la simulación, podríamos ver una cura para el Alzheimer, no en 2040, sino quizás en los próximos 5 a 7 años. Millones de familias se librarían del lento y doloroso sufrimiento de ver desaparecer a un ser querido. Billones de dólares en costos de atención médica desaparecerían. Economías enteras renacerían gracias al aumento exponencial de la longevidad productiva.
Según McKinsey, el gasto mundial en I+D farmacéutica alcanzará aproximadamente los 350.000 millones de dólares anuales para 2029. Si la simulación basada en IA reduce los plazos y las tasas de fracaso entre un 30 % y un 40 %, se generarían hasta 140.000 millones de dólares anuales en valor para todo el sistema. Esta cifra no incluye el potencial de desarrollo de fármacos totalmente nuevos, que la tecnología y la economía actuales hacen imposibles. Cuando una plataforma se sitúa en el centro de esta transformación, permitiendo tanto la reducción de costes como la creación de nuevo valor, el impacto económico se multiplica. Es fácil imaginar cómo esto puede traducirse en billones de dólares de valor patrimonial incremental a lo largo del tiempo.
Los riesgos persisten.
La biología es lenta, regulada e incierta. El progreso puede ser desigual. Sin embargo, los avances graduales en los plazos de descubrimiento pueden acumularse en todo el sistema de salud. La variable clave es el horizonte temporal. Nvidia está construyendo para un ciclo más largo de lo que la mayoría de los inversores prevén. Desde esta perspectiva, la valoración se alinea más con la infraestructura a largo plazo que con los ciclos de hardware a corto plazo.
La ironía reside en lo siguiente: la misma visión a largo plazo que Jensen Huang exige del mercado se aplica a la forma de invertir. Apostarlo todo a una sola acción, incluso a una que se sitúa en la intersección de la IA y la biología, conlleva un riesgo real de concentración en un horizonte de una década. Si desea mantener su inversión a pesar de la volatilidad propia de apuestas transformadoras y de evolución lenta como esta, un enfoque diversificado es fundamental. La Cartera de Alta Calidad está diseñada precisamente para eso: capturar el potencial alcista de temas de alta convicción, al tiempo que se mitiga el riesgo de invertir en una sola acción, por muy atractiva que sea. (I)
*Este artículo fue publicado originalmente por Forbes.com