Para un club que ganó más títulos de La Liga y la Champions League que cualquier otro equipo del planeta, las últimas dos temporadas resultaron decepcionantes para el Real Madrid: quedó por detrás de su eterno rival, el Barcelona, en la tabla de la liga española durante dos años consecutivos y cayó eliminado en cuartos de final de los torneos europeos en ambas ocasiones. Sin embargo, más allá de la preocupación de sus exigentes hinchas, el rendimiento económico del club nunca fue tan bueno.
En la temporada 2024-25, el Real Madrid registró ingresos por US$ 1270 millones, un 12% más que el año anterior, que ya marcaba un récord para un club de fútbol. De hecho, la nueva cifra superó por poco los US$ 1230 millones que los Dallas Cowboys obtuvieron en la temporada 2024 de la NFL y lo dejó como el equipo deportivo con mayores ingresos jamás registrado por Forbes.
Así, aun sin la presencia del Real Madrid en la final de la Champions de este sábado, en la que Arsenal y Paris Saint-Germain pelearán por US$ 29 millones adicionales en premios, los blancos son el equipo de fútbol más valioso del mundo por quinto año consecutivo y por décima vez en las últimas 13 ediciones del ranking anual de Forbes.
El Real Madrid quedó valuado ahora en US$ 9500 millones, US$ 2000 millones más que el Barça, segundo en la lista, que la temporada pasada se convirtió en el único otro club de fútbol que superó los US$ 1000 millones en ingresos, sin incluir la compraventa de jugadores.
A pesar del dominio español en la cima, La Liga solo cuenta con un club más entre los 30 equipos de fútbol más valiosos y se ubica por detrás de la Premier League inglesa (11), la Major League Soccer estadounidense (siete) y la Serie A italiana (cuatro) en cantidad de representantes dentro del ranking de valuación. La Bundesliga alemana también tiene tres clubes entre los 30 primeros, mientras que la Ligue 1 francesa y la Primeira Liga portuguesa aportan uno cada una para completar la lista.
En promedio, los 30 equipos valen US$ 2900 millones, lo que supone una suba del 21% respecto del récord de US$ 2400 millones alcanzado en 2025.
Esta tabla muestra las siete ligas representadas entre los 30 equipos de fútbol más valiosos.
Una ausencia llamativa en la clasificación es la del Napoli, club de la Serie A, que hace poco recibió una oferta de compra de alrededor de US$ 2300 millones de Underdog Global Partners, una firma de capital privado especializada en deportes, según un informe de The Athletic que citó fuentes anónimas. En un correo electrónico a los inversores revisado por Forbes, Underdog no negó de manera explícita que realizó la oferta, pero afirmó: "Todo lo que lean en la prensa debe tomarse como lo que es en esta etapa: pura especulación".
Un precio de ese tipo, unas 11,7 veces los US$ 197 millones de ingresos del Napoli en la temporada 2024-25, sin contar la compraventa de jugadores, sería una excepción extrema en el fútbol europeo. Por ejemplo, la venta del Atlético de Madrid, de La Liga, a Apollo Sports Capital, cerrada en marzo y valuada en unos US$ 2950 millones al tipo de cambio actual, con deuda incluida, se pactó a un precio seis veces superior a los ingresos del equipo en la temporada anterior.
En la Premier League, por su parte, Forbes valúa a cinco de los mejores equipos entre 6,0 y 8,3 veces los ingresos del año previo, y a la mayoría del resto de los clubes cuatro veces por debajo. Con un múltiplo de entre 3 y 4 veces, en línea con clubes italianos de peso como Inter de Milán y Roma, el Napoli valdría menos de US$ 800 millones.
Las cuentas funcionan de otra manera en la MLS, donde el múltiplo promedio es de 8,9x, y también en otras grandes ligas deportivas de Norteamérica, entre ellas la NBA (12,9x), la NFL (10,7x), la NHL (8,9x) e incluso la MLB (7x). La diferencia responde a varios desafíos que vuelven a los clubes de fútbol europeos menos atractivos para los inversores, con el modelo de ascensos y descensos como primer obstáculo.
En Inglaterra, por ejemplo, los tres equipos que bajan cada año de la Premier League a la segunda división, la Championship, sufren caídas de ingresos anuales de decenas de millones de dólares, una amenaza que pesa incluso sobre clubes establecidos como Tottenham Hotspur, que evitó el descenso por muy poco esta temporada.
Las ligas europeas también enfrentaron un mercado de derechos televisivos más débil que muchas de sus pares estadounidenses y, además, deben moverse dentro de una cultura deportiva menos comercializada en términos generales. Liverpool, por ejemplo, dio marcha atrás con los aumentos previstos en el precio de las entradas por las protestas de sus hinchas, después de cobrar un promedio de US$ 99 en 2025, más que la mayoría de sus rivales europeos, pero menos de la mitad de la cifra comparable para las principales franquicias de la NFL.
Además, el fútbol europeo no tiene tope salarial, y la carrera por quedarse con los jugadores más talentosos hizo que, históricamente, este deporte fuera una actividad poco rentable.
Esos factores, entre otros, ayudan a explicar por qué el Real Madrid queda muy por detrás de la valuación de US$ 13.000 millones de los Cowboys, de la NFL, pese a que los supera en ingresos.
Sin embargo, la venta del Atlético, junto con algunas operaciones que involucran a equipos menos conocidos fuera del grupo de los 30 clubes de fútbol más valiosos, muestra que el interés de los inversores podría ganar fuerza. El año pasado, Forbes valuó al Atlético en 3,8 veces sus ingresos, mientras que el múltiplo promedio de los clubes europeos entre los 30 primeros fue de 5,1 veces, frente a las 5,6 veces de este año.
Para alimentar ese entusiasmo, los equipos que terminan en los primeros puestos de sus ligas nacionales acceden a torneos continentales cada vez más lucrativos, como la Champions League, que, según trascendió, tendrá una suba del 20% en sus derechos de transmisión para el ciclo que empieza en 2027.
Además, una ola de estadios nuevos y renovados debería ayudar a que los ingresos mantengan el impulso a nivel local. El Real Madrid y el Everton, de Inglaterra, figuran entre los clubes que presentaron hace poco mejoras importantes en sus estadios, y se espera que los proyectos se completen en los próximos años en Barcelona, Manchester United y la AS Roma, además de Milán, donde el AC Milan y el Inter de Milán trabajan juntos para reemplazar el histórico San Siro.
Sin embargo, el principal motor de las valuaciones en este momento es la llegada de inversores estadounidenses con ganas de entrar en la compra de equipos deportivos. Esta temporada, más de la mitad de los clubes de la Premier League tenían mayoría accionaria de estadounidenses o empresas con sede en Estados Unidos, y estadounidenses o canadienses controlaban nueve de los 20 equipos de la Serie A, además de tres clubes de La Liga tras la compra del Atlético por parte de Apollo.
Los inversores estadounidenses también empezaron a adquirir equipos de divisiones inferiores y de otros países, como México, donde Innovatio Capital, con sede en Atlanta, compró el Querétaro de la Liga MX en julio, y General Atlantic, de Nueva York, tomó una participación del 49% en el Club América en diciembre.
Los equipos más valiosos del mundo
#1. 9.500 millones de dólares
Real Madrid
Liga: La Liga española | Variación interanual: 41% | Ingresos: 1.265 millones de dólares | Propietarios: Socios del club
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#2. 7.500 millones de dólares
Barcelona
Liga: La Liga española | Variación interanual: 33% | Ingresos: 1.063 millones de dólares | Propietarios: Socios del club
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#3. 7.200 millones de dólares
Manchester United
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 9% | Ingresos: 865 millones de dólares | Propietarios: Familia Glazer , Jim Ratcliffe
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#4. 6.200 millones de dólares
Liverpool
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 15% | Ingresos: 911 millones de dólares | Propietarios: John Henry , Tom Werner
#5. 5.800 millones de dólares
París Saint-Germain
Liga: Ligue 1 francesa | Variación interanual: 26% | Ingresos: 912 millones de dólares | Propietario: Qatar Sports Investments
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#6. 5.700 millones de dólares
Bayern de Múnich
Liga: Bundesliga alemana | Variación interanual: 12% | Ingresos: 938 millones de dólares | Propietarios: Socios del club
#7. 5.500 millones de dólares
Manchester City
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 4% | Ingresos: 900 millones de dólares | Propietario: Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan
#8. 5.400 millones de dólares
Arsenal
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 59% | Ingresos: 895 millones de dólares | Propietario: Stanley Kroenke
#9. 4.200 millones de dólares
Chelsea
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 29% | Ingresos: 637 millones de dólares | Propietarios: Todd Boehly , Clearlake Capital
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#10. 3 mil millones de dólares
Tottenham Hotspur
Liga: Premier League inglesa | Variación interanual: -9% | Ingresos: 733 millones de dólares | Propietarios: Joseph Lewis Family Trust , Daniel Levy
#11. 2.950 millones de dólares
Atlético de Madrid
Liga: La Liga española | Variación anual: 74% | Ingresos: 488 millones de dólares | Propietarios: Apollo Sports Capital, Idan Ofer , Ares Management
#12. 2.400 millones de dólares
Juventus
Liga: Serie A italiana | Variación anual: 12% | Ingresos: 458 millones de dólares | Propietario: Familia Agnelli
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#13. 2.200 millones de dólares
Borussia Dortmund
Liga: Bundesliga alemana | Variación interanual: 7% | Ingresos: 579 millones de dólares | Propietarios: Bernd Geske, Evonik Industries
#14. 1.850 millones de dólares
AC Milán
Liga: Serie A italiana | Variación anual: 23% | Ingresos: 447 millones de dólares | Propietario: RedBird Capital Partners
#15. 1.800 millones de dólares
Inter de Milán
Liga: Serie A italiana | Variación anual: 57% | Ingresos: 586 millones de dólares | Propietario: Oaktree Capital Management
#16. 1.400 millones de dólares
Aston Villa
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 56% | Ingresos: 490 millones de dólares | Propietarios: Wes Edens , Nassef Sawiris
#17. 1.350 millones de dólares
Inter Miami
Liga: MLS | Variación anual: 13% | Ingresos: 200 millones de dólares | Propietarios: Jorge Mas , José Mas, David Beckham
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#18. 1.320 millones de dólares
LAFC
Liga: MLS | Variación anual: 6% | Ingresos: 167 millones de dólares | Propietarios: Bennett Rosenthal , Brandon Beck , Larry Berg, Peter Guber
#19. 1.250 millones de dólares
Newcastle United
Liga: Premier League inglesa | Variación interanual: 14% | Ingresos: 435 millones de dólares | Propietarios: Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita
#20. 1.080 millones de dólares
LA Galaxy
Liga: MLS | Variación anual: 8% | Ingresos: 106 millones de dólares | Propietario: Philip Anschutz
#21. 1.020 millones de dólares
New York City FC
Liga: MLS | Variación anual: 17% | Ingresos: 90 millones de dólares | Propietario: City Football Group (Sheikh Mansour)
#22. Mil millones de dólares
Atlanta United FC
Liga: MLS | Variación anual: 3% | Ingresos: 105 millones de dólares | Propietario: Arthur Blank
#23. 960 millones de dólares
Benfica
Liga: Primeira Liga portuguesa | Cambio anual: No disponible | Ingresos: 252 millones de dólares | Propietarios: Socios del club
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#24. 940 millones de dólares
AS Roma
Liga: Serie A italiana | Variación anual: 16% | Ingresos: 242 millones de dólares | Propietario: Friedkin Group
#25. 930 millones de dólares
Everton
Liga: Premier League inglesa | Cambio anual: No disponible | Ingresos: 255 millones de dólares | Propietario: Friedkin Group
#26. 920 millones de dólares
Fulham
Liga: Premier League inglesa | Variación anual: 8% | Ingresos: 253 millones de dólares | Propietario: Shahid Khan
#27. 910 millones de dólares
Brighton & Hove Albion
Liga: Premier League inglesa | Variación interanual: 6% | Ingresos: 295 millones de dólares | Propietario: Tony Bloom
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#28. 880 millones de dólares
VfB Stuttgart
Liga: Bundesliga alemana | Cambio anual: No disponible | Ingresos: 323 millones de dólares | Propietarios: Socios del club
#29. 860 millones de dólares
Seattle Sounders
Liga: MLS | Variación anual: 8% | Ingresos: 100 millones de dólares | Propietario: Adrian Hanauer
#30. 855 millones de dólares
Austin FC
Liga: MLS | Variación anual: 4% | Ingresos: 94 millones de dólares | Propietarios: Anthony Precourt, Eddie Margain
*Este artículo fue publicado originalmente por Forbes.com.