Las acciones del fabricante chino de juguetes Pop Mart International Group se desplomaron más de 22% en Hong Kong el miércoles, después de que la compañía publicara sus resultados anuales de 2025. La caída le borró US$ 2.700 millones a la fortuna personal del fundador, Wang Ning, porque los inversores se inquietaron por la desaceleración del crecimiento en el exterior durante el último trimestre del año pasado, un dato que quedó reflejado en las cifras anuales.
Según estimaciones de Forbes, el magnate de 39 años tiene ahora una fortuna de US$ 13.600 millones, sostenida principalmente por su participación en la empresa. El año pasado, las ventas treparon 184,7% interanual y llegaron a 37.100 millones de yuanes (US$ 5.400 millones), por encima de la proyección previa del multimillonario, que apuntaba a ingresos de 30.000 millones de yuanes. A la vez, la ganancia neta casi se cuadruplicó respecto al año anterior y alcanzó los 13.000 millones de yuanes.
Sin embargo, los inversores revisaron las cifras en busca de señales de una desaceleración en los mercados del exterior durante el último trimestre de 2025. La empresa no informó resultados para los tres meses que cerraron en diciembre, pero, según las actualizaciones trimestrales previas, hubo una "desaceleración significativa" en la tasa de crecimiento fuera de China continental frente al tercer trimestre del año, cuando las ventas totales subieron cerca de 245%, dijo Ke Yan, jefe de investigación de DZT Research, con sede en Singapur.
Los inversores podrían creer que la euforia por los icónicos juguetes Labubu de Pop Mart, el muñeco con forma de conejo, dientes irregulares y una sonrisa traviesa, podría haber llegado a su fin. Sobre todo porque ni siquiera la temporada de compras navideñas alcanzó a sostener un crecimiento de tres dígitos en las ventas internacionales, agregó Ke.
Jeff Zhang, analista de acciones de la firma de investigación Morningstar, con sede en Hong Kong, afirmó que las ventas de las series Molly y Crybaby también se desaceleraron frente al año anterior, a medida que perdió fuerza el entusiasmo por los juguetes coleccionables.
"Creemos que el entusiasmo se enfrió en los principales mercados internacionales debido a la falta de lanzamientos de nuevos productos", afirmó Zhang en un correo electrónico. Además, añadió: “En el caso de las series más antiguas, el crecimiento de las ventas se ha ralentizado a medida que más personas han adquirido los productos”.
Un vocero de Pop Mart dijo que la compañía no hace comentarios sobre el precio de sus acciones. Durante una conferencia transmitida en vivo el miércoles, Wang, presidente y CEO de la empresa, predijo que los ingresos totales crecerán un 20% interanual en 2026. "No buscamos un crecimiento de ingresos muy agresivo a costa de nuestras ganancias", afirmó. “Nuestro objetivo es lograr un crecimiento saludable a largo plazo”, enfatizó.
Sin embargo, esa tasa de expansión, que ya quedó muy por debajo del avance de tres dígitos del año pasado, también se ubicó por debajo del consenso del mercado, que proyectó un 33% para 2026. @@FIGURE@@
Durante la conferencia, los ejecutivos además anunciaron una mayor inversión para extender la vigencia de sus propiedades intelectuales más populares, con una apuesta más fuerte por los parques temáticos y la promoción de accesorios vinculados a esas franquicias. La semana pasada, Pop Mart y Sony Pictures anunciaron que están desarrollando una película de Labubu que combinará acción real y animación generada por computadora.
Según una nota de investigación de Deutsche Bank del 12 de marzo, la compañía podría guardar nuevos lanzamientos para este año, entre ellos una serie Labubu 4.0 que podría llegar pronto al mercado. Sin embargo, Sammi Xu, analista del banco, también planteó una mirada cauta.
“En el segundo trimestre de 2026, Pop Mart tiene previsto lanzar varias colecciones nuevas de su popular serie Labubu (Los Monstruos)”, escribió Xu. “No obstante, basándonos en las conversaciones en redes sociales y la trayectoria de ventas tras las anteriores miniseries de Labubu, prevemos que la demanda de estos nuevos lanzamientos podría no alcanzar el éxito de Labubu 3.0”, agregó.
*Esta nota fue publicada originalmente en Forbes.com