Siladitya Ray Colaborador
Warner Bros. Discovery le cerró la puerta a la oferta de US$ 108.000 millones de Paramount Skydance, a pesar del fuerte respaldo financiero del multimillonario Larry Ellison. La compañía consideró que la propuesta sigue siendo "inadecuada", y remarcó que el acuerdo con Netflix continúa siendo la mejor alternativa.
En un comunicado, el directorio fue tajante: el valor ofrecido no alcanza y existe una "falta de certeza" sobre la capacidad de Paramount Skydance para concretar la operación. Incluso advirtió que la propuesta de David Ellison, presentada a fines de diciembre, ni siquiera se compara con la que tiene avanzada con Netflix, que incluye la compra del estudio y las divisiones de streaming.
La nueva oferta de Paramount mantuvo el precio de US$ 108.000 millones, pero incorporó una garantía de US$ 40.000 millones aportada por Larry Ellison, padre del CEO y cuarto más rico del mundo. También elevó la cláusula de cancelación a US$ 5.800 millones, una cifra que Paramount debería pagar si la operación no prospera.
Pese a las mejoras, Warner Bros. Discovery se mantiene firme con Netflix, convencida de que ofrece más certezas, mejor valor y un camino más claro para el futuro del gigante de medios.
A qué prestar atención
Warner destacó en su declaración que "WBD sigue considerando que PSKY es una contraparte litigiosa, lo que genera inquietudes respecto a la probabilidad de que la oferta (o cualquier acuerdo de fusión relacionado) se complete en los términos propuestos". A fines del mes pasado, el New York Post reveló que Paramount analizaba una estrategia conocida internamente como "Defcon-1", que implicaba demandar a Warner si la compañía optaba por rechazar el acuerdo.
En una carta dirigida a los accionistas, Warner Bros. cuestionó el acuerdo con Paramount por basarse en una "cantidad extraordinaria de financiación de deuda", y remarcó que la operación sería la compra apalancada más grande de la historia. Según el directorio de Warner, Paramount, con una capitalización bursátil cercana a los US$ 14.000 millones, necesitaría financiar la operación con alrededor de US$ 40.000 millones en capital y US$ 54.000 millones en deuda.
Además, Warner advirtió que Paramount no garantizó el pago de la comisión de rescisión de US$ 2.800 millones que correspondería si se cae el acuerdo con Netflix. Tampoco aseguró una comisión adicional de US$ 1.500 millones por "no completar el intercambio de deuda", ni US$ 350 millones en intereses. La compañía también criticó las "restricciones operativas" que impondría el acuerdo con Paramount.
Entre ellas, mencionó la imposibilidad de avanzar con sus planes para escindir sus activos de televisión por cable y convertirlos en una empresa independiente. En caso de que el acuerdo fracasara, Warner sostuvo que sus accionistas quedarían con una empresa que no podría avanzar con sus iniciativas clave por un período de hasta 18 meses. @@FIGURE@@
Antecedentes
Warner Bros. cerró en diciembre un acuerdo con Netflix, mediante el cual vendió sus estudios a la plataforma de streaming por unos US$ 83.000 millones, aunque mantuvo fuera de la operación sus negocios de televisión por cable, como CNN. En respuesta, Paramount lanzó rápidamente su propia propuesta: ofreció comprar la totalidad de la compañía por US$ 108.000 millones.
Warner rechazó esa oferta, pero Paramount ahora busca avanzar con una oferta pública de adquisición hostil, obligando a que sean los accionistas quienes voten sobre la operación. Ese mismo mes, Paramount presentó una versión actualizada de la oferta, respaldada por una "garantía personal irrevocable de US$ 40.400 millones" del cofundador de Oracle, Larry Ellison. @@FIGURE@@
Cinema United, la asociación que representa a las salas de cine, envió una carta al subcomité antimonopolio del Comité Judicial de la Cámara en la que expresó su rechazo a ambas propuestas para adquirir Warner Bros.
El grupo manifestó estar "profundamente preocupado" por las dos operaciones. En el caso de Netflix, advirtió que podría significar una mayor concentración de contenido en una "plataforma de streaming única, dominante y global".
Además, calificó la propuesta como una amenaza "existencial" para los cines, al recordar que hasta hace poco el servicio describía los estrenos en salas como "anticuados" y recibió críticas por proyectar sus películas durante muy pocos días en cartelera. Respecto a la oferta de Paramount, Cinema United alertó que podría derivar en la concentración de hasta el 40% de la recaudación nacional bajo un solo estudio.