Warren Buffett dejó una de las huellas más importantes de la historia de Wall Street gracias a sus inversiones en Berkshire Hathaway, pero dentro del holding existe una cartera mucho menos conocida que también ofrece pistas sobre algunas de sus estrategias.
Se trata de un portafolio administrado por New England Asset Management (NEAM), una firma que pasó a estar bajo el control de Berkshire y que actualmente administra activos por unos US$ 863 millones.
Aunque Buffett no toma directamente las decisiones de inversión de NEAM, los activos de la firma pertenecen indirectamente al conglomerado. El origen se remonta a 1998, cuando Berkshire adquirió la aseguradora General Re mediante una operación valuada en aproximadamente US$ 22.000 millones. General Re era propietaria de NEAM, que posteriormente quedó dentro del grupo.
La cartera volvió a llamar la atención luego de los movimientos registrados durante el segundo trimestre. NEAM redujo drásticamente su exposición a dos compañías vinculadas con el auge de la inteligencia artificial: Broadcom y Alphabet.
En el caso de Broadcom, la firma vendió 97% de una posición que anteriormente alcanzaba las 6.605 acciones. En Alphabet, en tanto, recortó 48% de sus acciones Clase A. Las ventas podrían responder a una toma de ganancias después de varios años de fuertes subas, aunque también aparecen vinculadas con las elevadas valuaciones alcanzadas por el mercado estadounidense.
Cabe señalar que el indicador de valuación de Shiller muestra que la bolsa estadounidense se encuentra en su segundo nivel más caro de los últimos 156 años. En ese contexto, una eventual corrección de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial podría afectar incluso a empresas sólidas como Alphabet y Broadcom.
Pero el movimiento más interesante de la denominada cartera secreta está en otro segmento. Más de US$ 149 millones, equivalentes a cerca del 17,3% del portafolio, están invertidos en dos fondos que siguen al S&P 500: el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), con unos US$ 76,1 millones, y el Vanguard S&P 500 ETF (VOO), con aproximadamente US$ 73,2 millones.
La estrategia resulta particularmente llamativa porque coincide con una de las recomendaciones históricas de Buffett para los inversores minoristas: apostar por fondos indexados de bajo costo en lugar de intentar seleccionar constantemente acciones ganadoras.
Los datos de Crestmont Research respaldan esa visión. Al analizar los rendimientos totales del S&P 500 (incluidos los dividendos) desde 1900, el estudio encontró que los 107 períodos móviles de 20 años terminaron con un rendimiento anual promedio positivo.
