Rafael Sandoval Vela tenía 32 años cuando asumió la gerencia general de ZION Administradora de Fondos y Fideicomisos S.A. Era 2016 y enfrentaba el reto de liderar una fiduciaria independiente en un mercado históricamente dominado por grandes grupos financieros.

Una década después, según cifras de la compañía, administra más de US$1.100 millones en patrimonio de terceros, y busca ampliar el acceso a productos de inversión para las personas naturales, un segmento con espacio para seguir creciendo dentro del mercado financiero ecuatoriano.

“Nosotros iniciamos como una fiduciaria pequeña. No tenemos respaldo de un grupo económico grande o de un grupo económico conocido. Hemos ido forjando nuestro propio camino”, explica Sandoval en la oficina de Guayaquil, desde donde conversa con Forbes Ecuador.

El objetivo de construir una firma con identidad propia, basada en la especialización fiduciaria, la cercanía con el cliente y la capacidad de estructurar soluciones financieras para empresas e inversionistas, se ha consolidado con el tiempo.

Ese camino comenzó en 2009, cuando nació ZION. Sandoval, quien ingresó a la compañía en 2010 como gerente legal, destaca que el crecimiento responde a una filosofía de negocio: administrar recursos de terceros requiere confianza, transparencia y una relación de largo plazo. Eso, dice, significa más que una estrategia comercial.

“Es muy importante que el cliente se sienta protegido por nosotros, que nos vea como un socio o un aliado estratégico”, señala.

ZION concentra su operación en dos grandes líneas de negocio: los negocios fiduciarios y la administración de fondos de inversión. La primera incluye fideicomisos mercantiles, encargos fiduciarios y procesos de titularización, estructuras que permiten a empresas organizar operaciones, administrar recursos, establecer mecanismos de garantía y generar confianza en sus transacciones. La segunda se enfoca en fondos de inversión que canalizan recursos de personas y compañías hacia alternativas financieras administradas profesionalmente.

El crecimiento de nuevos negocios, especialmente los vinculados al sector inmobiliario, representa una oportunidad para la industria fiduciaria. La construcción es uno de los sectores que mayor dinamismo genera en este ámbito, debido a que los fideicomisos pueden estructurar y administrar aportes, pagos, garantías y otros compromisos relacionados con los proyectos.

Además, esta expansión ocurre en un momento de transformación para el mercado financiero ecuatoriano. Después de un periodo marcado por tasas elevadas y restricciones de liquidez, Sandoval identifica un escenario diferente, en el que los recursos vuelven a buscar alternativas de inversión y financiamiento.

“Hasta mediados de 2024 vivimos un mercado con liquidez mucho más ajustada. Los bancos y cooperativas competían por captar recursos ofreciendo tasas muy altas. Hoy el escenario cambió: existe mayor liquidez y eso está impulsando nuevamente la inversión y el mercado de valores.”, indica.

El desafío de ampliar la cultura de inversión

Uno de los principales retos del mercado financiero ecuatoriano es acercar la inversión al ciudadano común. Durante años, invertir estuvo asociado a personas con grandes patrimonios o conocimientos especializados. Sandoval considera que esa percepción debe cambiar.

“Más que un mito, es un paradigma. Y el paradigma hay que romperlo”, sostiene.

ZION busca contribuir a ese cambio mediante productos con montos de entrada accesibles. En el Fondo de Inversión Alpha, por ejemplo, una persona puede iniciar con US$100 y realizar incrementos desde US$20, de acuerdo con las condiciones publicadas por la compañía.

El objetivo, explica Sandoval, es que la inversión deje de ser percibida como una actividad exclusiva para grandes capitales y pueda incorporarse progresivamente a la planificación financiera de más hogares.

En esa línea, ZION trabaja en la estructuración de un nuevo fondo de inversión enfocado en planificación financiera de largo plazo y jubilación. “Existe una necesidad en el mercado de tener una herramienta que te pueda llevar a una jubilación digna”, afirma.

Sandoval considera que un producto de estas características debería estar diseñado para mantenerse en el tiempo y ofrecer alternativas de inversión que permitan construir patrimonio de manera progresiva. Para él, el desarrollo del mercado también depende de la educación financiera.

Su visión es que la formación debe comenzar desde edades tempranas. “Yo diría que desde el colegio ya debemos empezar con el conocimiento de educación financiera”, asegura.

ZION también analiza nuevos formatos para compartir conocimiento, desde contenidos digitales hasta programas educativos. La intención es explicar cómo funciona la industria y acercar conceptos financieros a un público más amplio, “no para promocionar el producto, no para promocionar la empresa, sino para educar”.

El mercado de valores gana profundidad

El crecimiento del mercado de valores ecuatoriano también acompaña esta transformación. Durante 2025, registró más de US$18.000 millones en negociaciones, un máximo histórico que representó más del 13 % del PIB al cierre del año.

Dentro de este escenario, los fondos de inversión administrados también han mostrado una expansión importante. El patrimonio neto del mercado pasó de aproximadamente US$ 1.597,9 millones al cierre de 2024 a US$ 2.222,08 millones en 2025, de acuerdo con información de la Bolsa de Valores de Guayaquil citada en informes de calificación de riesgo. Esto representa un crecimiento de 39,06 %.

El crecimiento ha estado acompañado por una mayor oferta de fondos. Al septiembre de 2025, el mercado estaba compuesto por 72 fondos administrados vigentes, gestionados por 15 administradoras de fondos y fideicomisos.

Para ZION, este contexto representa una oportunidad para continuar fortaleciendo su posición y ampliar la participación de nuevos inversionistas.

Según información oficial disponible de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros, a diciembre de 2024 existían 31 administradoras de fondos y fideicomisos registradas en Ecuador. En este mercado, ZION busca diferenciarse a través de la especialización, la cercanía y la capacidad de adaptar sus soluciones a las necesidades de cada cliente.

Pero, para Sandoval, la verdadera métrica no está únicamente en el tamaño de la compañía. “Lo que realmente nos mueve es la confianza y la recurrencia de nuestros clientes. Que nos puedan buscar, que nos podamos adecuar a sus necesidades, que tengamos esta sinergia trabajando”, culmina. (P)