Por segundo año consecutivo, las acciones internacionales superan el rendimiento de Wall Street. En lo que va de 2026, el fondo cotizado iShares Core MSCI Emerging Markets ETF acumula una suba cercana al 23,5%, frente al 14% del SPDR S&P 500 ETF, que sigue el desempeño del principal índice bursátil estadounidense. Taiwán lidera las ganancias, con un avance superior al 80% en el fondo iShares MSCI Taiwan ETF.

Japón también registró resultados positivos, con un fondo de inversión que utiliza cobertura cambiaria y acumula una ganancia cercana al 27%. Estas cifras prolongan la tendencia de 2025, cuando los mercados emergentes rindieron aproximadamente un 34% y el índice Morningstar de acciones internacionales, que excluye a Estados Unidos, avanzó un 32% en dólares.

Después de más de una década en la que invertir fuera de Estados Unidos ofreció resultados menos atractivos, muchos inversores comenzaron a preguntarse si conviene aumentar su exposición internacional. Los rendimientos recientes favorecen esa posibilidad, aunque las razones detrás de las subas y los riesgos asociados requieren un análisis más detallado.

Por qué los mercados internacionales superan a Estados Unidos

El comportamiento de las bolsas internacionales cambió considerablemente entre 2025 y 2026. Durante el año pasado, buena parte de las ganancias estuvo relacionada con la debilidad del dólar, que registró su peor desempeño desde 1973. Esa caída favoreció a los inversores estadounidenses que tenían activos denominados en otras monedas, ya que su valor aumentó al convertirlos a dólares.

Este año, la situación es diferente. El dólar se fortaleció frente al euro y otras monedas, impulsado por las subas de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Al mismo tiempo, el encarecimiento de la energía debido a las tensiones geopolíticas perjudicó a Europa y a algunas economías asiáticas, explica parte del menor rendimiento de los mercados desarrollados.

El principal impulso de 2026 proviene de la inteligencia artificial. Taiwán y Corea del Sur concentran algunas de las empresas más importantes en la fabricación de semiconductores y memorias, componentes fundamentales para los centros de datos que utilizan las grandes tecnológicas. 

Las principales compañías estadounidenses del sector tienen previsto destinar alrededor de US$ 700.000 millones a inversiones de capital este año. Una parte considerable de esos recursos llega a fabricantes asiáticos de chips y proveedores de componentes, que se benefician de la expansión de la infraestructura necesaria para desarrollar y ejecutar modelos de IA.

Este fenómeno ayuda a explicar el desempeño de los mercados emergentes, pero también plantea un riesgo para quienes buscan diversificar sus inversiones. 

Según Morningstar, las diez empresas con mayor peso en los índices de mercados emergentes representan aproximadamente un tercio de su valor total, una concentración similar a la del mercado estadounidense. Por eso, combinar inversiones en el S&P 500 con fondos de mercados emergentes no necesariamente reduce los riesgos. Si las grandes tecnológicas recortan sus inversiones en IA, ambos mercados podrían registrar pérdidas al mismo tiempo.

Las oportunidades de inversión fuera de Wall Street

Pese a estos riesgos, existen motivos estructurales que respaldan la inversión internacional. Las acciones estadounidenses representan aproximadamente el 62% del valor del mercado bursátil mundial, aunque la economía de Estados Unidos genera cerca de una cuarta parte del producto bruto interno global.

Además, las valuaciones de las compañías que cotizan fuera de Estados Unidos siguen siendo considerablemente más bajas. Esto puede ofrecer oportunidades para quienes buscan empresas con precios más atractivos en relación con sus resultados y perspectivas de crecimiento.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) también señaló que algunos de los factores que históricamente favorecieron a los activos estadounidenses, como la fortaleza del dólar y la disciplina fiscal, están perdiendo fuerza. Al mismo tiempo, las economías emergentes y en desarrollo presentan oportunidades de inversión, respaldadas por expectativas de crecimiento de las ganancias superiores a las de Estados Unidos.

Para reducir esa dependencia, una alternativa es buscar fondos con menor exposición al sector, como aquellos que invierten en compañías consideradas relativamente baratas, en mercados europeos o en economías emergentes con menor participación de los grandes fabricantes de chips.

Latinoamérica, India y algunas economías del sudeste asiático también ofrecen oportunidades vinculadas a sectores y factores económicos diferentes de los que impulsan el crecimiento de las grandes tecnológicas.

Qué deben tener en cuenta los inversores antes de aumentar su exposición internacional

Otro factor importante es el comportamiento de las monedas. Durante 2026, la suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y el fortalecimiento del dólar favorecieron a determinados fondos con cobertura cambiaria, como ocurrió con algunas inversiones en Japón. 

Estos instrumentos buscan reducir el impacto de las variaciones del tipo de cambio en los rendimientos. Aunque sus efectos suelen moderarse con el tiempo, las fluctuaciones entre monedas pueden modificar considerablemente los resultados de una inversión a lo largo de un año. Por ese motivo, combinar fondos con y sin cobertura cambiaria puede ser una alternativa para equilibrar estos riesgos, en lugar de depender exclusivamente de la evolución de una sola moneda.

Muchos inversores estadounidenses destinan una parte relativamente pequeña de sus carteras a acciones internacionales, en comparación con el peso que estos mercados tienen en las bolsas del mundo. Sin embargo, después de dos años de fuertes ganancias, aumentar esa exposición de manera gradual puede ser más prudente que invertir grandes sumas de golpe, especialmente en mercados como el de Taiwán, cuyo fondo bursátil acumula una suba superior al 80% en 2026.

Otro aspecto a considerar es que los buenos resultados de los principales índices pueden depender de unas pocas empresas, mientras que otras compañías registran rendimientos mucho menores. Esta concentración también se observa en el mercado estadounidense y puede aumentar los riesgos para los inversores.

La experiencia de los últimos años refuerza la importancia de mantener una estrategia de largo plazo. Entre 2010 y 2024, las acciones internacionales tuvieron rendimientos inferiores a los de Estados Unidos, pero quienes abandonaron esos mercados durante ese período se perdieron la recuperación posterior.

Aunque las bolsas internacionales volvieron a superar a Wall Street, eso no significa que vayan a mantener su ventaja indefinidamente. El liderazgo de los mercados cambia con el tiempo, por lo que distribuir las inversiones entre distintas regiones permite reducir la dependencia de una sola economía o sector.

*Esta nota fue publicada originalmente en Forbes.com.