Las grandes empresas aceleraron la devolución de capital a sus accionistas durante el segundo trimestre de 2026. Los dividendos globales alcanzaron un estimado de US$757.800 millones, mientras que las recompras de acciones llegaron a US$572.000 millones, según la segunda edición del Índice Global de Dividendos y Recompras de Janus Henderson.
En conjunto, las compañías distribuyeron cerca de US$1,33 billones mediante ambos mecanismos. Sin embargo, las recompras crecieron a una velocidad muy superior: aumentaron 26,8% interanual, frente a una expansión subyacente del 7,3% en los dividendos.
El cambio también modificó los rankings. Salesforce desplazó a Apple como la compañía que más acciones recompró en el trimestre, mientras que Saudi Arabian Oil Company —Saudi Aramco— permaneció como el mayor pagador de dividendos del mundo.
El informe analiza 1.500 de las mayores compañías por capitalización bursátil, distribuidas en 45 mercados. Dentro de ese universo, los dividendos sumaron US$706.700 millones y las recompras, US$533.400 millones. Los valores globales surgen de aplicar un factor de expansión para incluir a empresas que quedan fuera de la muestra.
Las diez empresas que más acciones recompraron
Salesforce encabezó el ranking mundial de recompras durante el segundo trimestre. La tecnológica pasó del puesto 18 en los primeros tres meses del año al primer lugar y cortó una secuencia de cuatro trimestres consecutivos liderados por Apple.
Las diez empresas con mayores recompras fueron:
- Salesforce
- Apple
- Toyota Motor
- Nvidia
- Citigroup
- JPMorgan Chase
- Bank of America
- Samsung Electronics
- Exxon Mobil
- Caterpillar
El listado refleja el peso que adquirieron la tecnología y las finanzas dentro de este mecanismo de devolución de capital. Siete de las diez primeras empresas pertenecen a alguno de esos dos sectores.
Entre las veinte principales también aparecen Mastercard, Visa, Netflix, Goldman Sachs, Microsoft, Toronto-Dominion Bank, Toyota Tsusho, Booking Holdings, Royal Bank of Canada y Walt Disney.
En total, las primeras veinte compañías realizaron recompras por US$176.000 millones, equivalentes al 30,8% de la estimación global correspondiente al trimestre.
Apple quedó en el segundo lugar después de haber encabezado el ranking desde el segundo trimestre de 2025. Nvidia, por su parte, avanzó desde la posición 19 del trimestre anterior hasta el cuarto puesto. También se destacó Toyota Motor, que apareció en el tercer lugar.
La tecnología superó a los bancos
Las compañías tecnológicas destinaron US$121.100 millones a recomprar sus propias acciones y desplazaron al sector financiero, que ejecutó operaciones por US$104.000 millones.
Dentro de la industria tecnológica, las empresas de hardware y electrónica concentraron US$71.900 millones, mientras que las compañías de software y servicios realizaron recompras por US$44.600 millones.
El crecimiento coincide con una expansión extraordinaria de las inversiones en inteligencia artificial. Las grandes tecnológicas están destinando capital a centros de datos, chips y capacidad informática, pero todavía generan suficiente flujo de caja para sostener grandes programas de recompra.
Esa combinación podría resultar más difícil de mantener en el mediano plazo. Según Janus Henderson, algunas empresas están reduciendo sus posiciones netas de caja y recurriendo al mercado de deuda mientras continúan retirando acciones de circulación.
"Las compañías tecnológicas más grandes están gastando montos sin precedentes en infraestructura relacionada con inteligencia artificial. Si la inversión continúa aumentando, podrían tener que tomar decisiones más difíciles entre financiar el crecimiento, preservar la flexibilidad de sus balances y mantener el ritmo actual de recompras", señala el informe.
Los dividendos regulares serían menos vulnerables ante ese escenario, dado que suelen ser considerados un compromiso de largo plazo. Las recompras, en cambio, pueden reducirse o interrumpirse con mayor facilidad.
"Los dividendos siguen siendo un compromiso importante a largo plazo, pero las recompras ofrecen a los equipos directivos mucho más margen para reaccionar cuando cambian sus prioridades", explicó Jane Shoemake, responsable de renta variable para EMEA en Janus Henderson.
Las compañías que más dividendos pagaron
Saudi Aramco se mantuvo como la mayor pagadora de dividendos regulares del mundo. La petrolera explicó por sí sola el 3,1% de las distribuciones realizadas por las 1.500 empresas analizadas.
Las diez compañías que más dividendos pagaron fueron:
- Saudi Arabian Oil Company
- Nestlé
- HSBC
- Allianz
- Microsoft
- Nvidia
- Tencent
- Agricultural Bank of China
- PetroChina
- Zurich Insurance Group
El ranking muestra una composición más diversa que el de recompras. Incluye compañías petroleras, bancos, aseguradoras, empresas de alimentos y grupos tecnológicos de Estados Unidos y Asia.
Entre los puestos 11 y 20 aparecen Sanofi, AXA, Deutsche Telekom, Kweichow Moutai, Toyota Motor, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, L’Oréal, LVMH, Exxon Mobil y JPMorgan Chase.
Las primeras veinte empresas distribuyeron US$136.200 millones durante el trimestre.
Microsoft y Nvidia lograron ingresar simultáneamente en los diez primeros puestos de ambos rankings. En el caso de Nvidia, su dividendo por acción pasó de US$0,01 a US$0,25, una variación porcentual elevada pero realizada desde una base reducida.
El informe aclara que la tecnología está ganando relevancia para los inversores que buscan ingresos, aunque todavía no puede ser considerada una industria de altos rendimientos por dividendos.
Los bancos siguen liderando los dividendos
El sector financiero continuó siendo la principal fuente de dividendos, con distribuciones por US$239.700 millones y un crecimiento subyacente del 8,1%.
Los bancos aportaron US$120.300 millones; las aseguradoras, US$56.500 millones; y otras compañías financieras, US$50.400 millones.
Después de reconstruir sus dividendos durante los años posteriores a la crisis financiera y la pandemia, los bancos comenzaron a utilizar con mayor frecuencia las recompras para distribuir capital excedente sin comprometerse a elevar permanentemente sus pagos.
El fenómeno fue especialmente visible en el Reino Unido. Las compañías británicas distribuyeron US$39.500 millones en dividendos, un 14,6% más en términos subyacentes, impulsadas principalmente por el sector bancario. HSBC fue la tercera mayor pagadora mundial.
Estados Unidos domina las recompras
Estados Unidos siguió siendo el principal mercado para la devolución de capital. Sus empresas pagaron US$177.200 millones en dividendos y realizaron recompras por US$302.100 millones.
El país concentró más de la mitad de las recompras globales estimadas. Japón ocupó el segundo lugar, con US$36.300 millones, seguido por Canadá, con US$19.700 millones.
Japón también registró uno de los mayores crecimientos de dividendos. Sus empresas distribuyeron US$52.600 millones, un 18,2% más en términos subyacentes. Para Janus Henderson, el resultado refleja un cambio estructural en la forma en que las compañías japonesas administran su capital y remuneran a los accionistas.
Europa continental fue la región que más dividendos pagó en valores absolutos, con US$242.300 millones. Sin embargo, su crecimiento subyacente fue de apenas 3,2%. Francia lideró los pagos europeos con US$70.400 millones, seguida por Alemania con US$51.300 millones y Suiza con US$34.600 millones.
La principal señal de debilidad apareció en las automotrices europeas. Los dividendos del sector de vehículos y autopartes retrocedieron 15,3% en términos subyacentes debido a la menor demanda y a la competencia de los fabricantes chinos de autos eléctricos. Empresas como Mercedes-Benz y Volkswagen redujeron sus distribuciones.
El ranking de América Latina
Las empresas latinoamericanas pagaron aproximadamente US$11.500 millones en dividendos, con un crecimiento subyacente del 1,7%. Fue la expansión regional más baja registrada por el índice.
Brasil encabezó el ranking regional con US$4.400 millones y un crecimiento subyacente del 12,8%. JBS fue uno de los principales impulsores después de elevar su dividendo por acción de US$0,35 a US$1.
México quedó en segundo lugar con US$3.400 millones, aunque sus dividendos disminuyeron 0,8% en términos subyacentes. Grupo México aumentó su pago por acción de 1,20 a 1,65 pesos mexicanos.
Perú distribuyó US$2.200 millones y presentó el mayor crecimiento regional, con una expansión del 37,8% impulsada principalmente por Credicorp. Chile pagó US$1.100 millones, con Banco Santander Chile como principal contribuyente, pero registró una caída subyacente del 15,2%.
Colombia distribuyó aproximadamente US$300 millones, frente a US$1.000 millones un año antes. La diferencia respondió principalmente al regreso de Grupo Cibest a un esquema trimestral después de haber realizado un pago anual y otro extraordinario en 2025.
En materia de recompras, Brasil lideró América Latina con US$1.100 millones y México ocupó el segundo lugar con US$400 millones.
Qué esperan para el resto de 2026
Janus Henderson proyecta que los dividendos globales crecerán entre 5% y 6% durante 2026, mientras que las recompras aumentarían entre 7% y 8%.
La firma considera que los beneficios empresariales todavía permiten sostener ambas formas de devolución de capital, aunque advierte que las diferencias entre compañías y sectores serán cada vez más relevantes.
La debilidad del consumo, la competencia china sobre las automotrices europeas y las inversiones necesarias para desarrollar infraestructura de inteligencia artificial aparecen como los principales factores de riesgo.
La incógnita será cuánto tiempo podrán las tecnológicas sostener simultáneamente el crecimiento de sus inversiones, los dividendos y los grandes programas de recompra. Por ahora, su generación de caja les permite hacer las tres cosas. Pero, si deben elegir, las recompras serían el primer gasto en ajustarse.
