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Otra stablecoin ya rompe su paridad con el dólar y las consecuencias podrían ser
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Otra stablecoin rompe su paridad con el dólar: ¿sobrevive o colapsa?

Steven Ehrlich

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Ante este escenario, la mayoría de las instituciones ahora están renunciando a todas las monedas estables, incluidas USDT y USDC, por dinero fiduciario directo.

14 Junio de 2022 10.09

USDD, la controvertida moneda estable basada en dólares fundada por el creador de Tron, Justin Sun, en mayo de 2022, parece haber sobrevivido para seguir luchando. Después de perder brevemente su paridad en la mañana de ayer, los informes indicaron que el token cotizaba a un precio tan bajo como US$ 0,91.

Si bien el USDD no ha vuelto a subir hasta US$ 1, la recuperación parcial puede ser un alivio para los observadores nerviosos que se preguntan si la comunidad criptográfica estaba a punto de ver su segunda gran implosión en un mes.

USDD estuvo contra las cuerdas hoy
USDD estuvo contra las cuerdas.

A pesar de su recuperación, USDD está lejos de estar fuera de peligro.

Para empezar, el token es casi una copia al carbón de la condenada moneda estable TerraUSD, que colapsó junto con su token hermano LUNA el mes pasado en un desastre de US$ 55 mil millones que fue la piedra angular de una derrota del criptomercado de US$ 1 billón.

¿Cuáles son esas similitudes? USDD se ejecuta sobre Tron, una blockchain multipropósito que se puede usar para ejecutar muchos tipos de aplicaciones, al igual que UST estaba conectado a la cadena de bloques Luna. Tanto USDD como UST emplean/emplearon un tipo similar de algoritmo para mantener el precio fijo de US$ 1.

Si el precio de cualquiera de las monedas estables cayera por debajo de US$ 1, un propietario podría canjearlo por US$ 1 en LUNA o TRX. Eventualmente, los arbitrajistas, en teoría, volverían a sincronizar los precios.

Finalmente, en el caso de que los precios no se corrigieran automáticamente, ambas plataformas acumularon respaldos de tokens por valor de miles de millones de dólares utilizados para garantizar parcialmente la moneda estable. El equipo detrás de UST usó US$ 3 mil millones en bitcoin y alrededor de US$ 88 millones del token nativo AVAX de Avalanche. Tron emplea bitcoin y una gran cantidad de otras monedas estables.

Otra stablecoin ya rompe su paridad con el dólar y las consecuencias son fatales
 

Por supuesto, todos sabemos cómo funcionaron las cosas con LUNA/UST: hubo una caída espectacular. Hay razones específicas por las que la paridad UST/dólar se rompió cuando lo hizo, como la insostenibilidad de un protocolo de préstamo utilizado por los tenedores para generar rendimientos insostenibles por encima del 20 %, o el despliegue ineficiente de bitcoin para defender el activo pero, al final del día, muchos críticos sintieron que UST estaba destinado a fallar, sin importar qué.

Llámelo hybris, schadenfreude, ignorancia o tal vez idealismo, pero Sun espera que su mulligan resulte mejor. Y quizás la recuperación de hoy convenza a algunos de que Sun puede hacerlo. 

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Los comerciantes minoristas de criptomonedas pueden sentirse inclinados a creer en Sun, pero las instituciones ya se están dirigiendo hacia las salidas. Raghu Yarlagadda, director ejecutivo del multimillonario corredor criptográfico principal FalconX, le dice a Forbes que la mayoría de las instituciones ahora están renunciando a todas las monedas estables, incluidas USDT y USDC, por dinero fiduciario directo. Él dice que, si bien en el pasado estos tokens se habrían utilizado para generar rendimiento en el salvaje mundo de las finanzas descentralizadas, actualmente solo se utilizan con fines de liquidez en las noches y los fines de semana.

En cuanto al USDD en problemas, es importante recordar hasta dónde llegó Sun para apuntalar el precio del USDD. Durante las últimas 24 horas, Sun ha anunciado su intención de desplegar hasta 2.000 millones de dólares de capital para comprar TRX (que se utiliza para canjear USDD) y luchar contra los vendedores en corto. Acortar TRX se había convertido en una operación tan popular que la tasa de financiación para estas operaciones en Binance había aumentado al 500 %.

Pero eso no es todo, el equipo que administra la reserva de USDD también anunció a través de Twitter que colocó US$ 650 millones adicionales en USDC en la cadena de bloques de Tron, que se puede usar según sea necesario para respaldar el activo y comprar TRX según sea necesario.

TRX ha bajado un 16% hoy
TRX ha bajado un 16%.

El token ahora está garantizado a un nivel exorbitante del 278 %, más del doble del 130 % prometido por Sun el 5 de junio en respuesta a las preocupaciones sobre su solvencia. Esta fue una bazuca financiera, y parece haber ayudado a mantener a raya a los acortadores de USDD/TRX por el momento.

Captura de pantalla 2022-06-13 a las 4.46.36 p. m.
USDD está sobrecolateralizado casi 3:1

Sin embargo, realmente no resuelve el problema de Sun y USDD a largo plazo. En última instancia, puede que no importe la cantidad de garantía utilizada para respaldar el USDD si los comerciantes no creen que la volatilidad de las criptomonedas disminuirá. Bitcoin ha bajado un 50% en lo que va del año, y podría haber más para que siga cayendo. En segundo lugar, si bien el uso de otras monedas estables como garantía podría proporcionar un mínimo de tranquilidad, también socava la propuesta de valor del USDD. ¿De qué sirve una moneda estable algorítmica respaldada por competidores centralizados?

Es poco probable que esta sea la última vez que USDD necesite defender su paridad, especialmente mientras continúa esta volatilidad criptográfica. Manténganse al tanto.

 

*Con información de Forbes US. 

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